道琼斯2020年7月8日电天然气价格已经从上月底触及的25年低点反弹，但分析师和交易员预计价格不会再上涨很多，至少在取暖季到来之前不会。
在其他资产的价格从新冠疫情引发的崩盘中复苏过来、甚至超过疫情前高位的情况下，天然气价格却表现落后。原因很简单，天然气实在太多了。
全球范围内的天然气库存已经爆满。而液化天然气（LNG）的国际贸易已经崩溃，挤压了美国页岩气的一个重要销售渠道。并且，随着原油价格回升至每桶40美元左右，石油生产商正在重启生产活动，由于天然气是石油生产过程中的副产品，市场上充斥著大量廉价天然气。
八月交割的天然气期货合约周一收于每百万英热单位1．83美元，较七月合约6月25日创下的1995年8月以来最低收盘价1．482美元上涨23％。然而，周一收盘价仍然比上年同期的价格低24％，比两年前的同期价格低36％。
据美国商品期货交易委员会（CommodityFuturesTradingCommission，简称CFTC）的数据，最近几周投资者削减了看跌押注，净空头头寸减少。不过分析师提醒不要过于乐观。他们预计在美国家庭取暖季到来之前，天然气价格即便站上2美元也不会维持太久。
鉴于空调用电和取暖锅炉燃料的需求，盛夏和严冬通常是天然气价格最高的时候。不过在新冠疫情导致经济停摆之际，全球天然气供过于求且需求减少，不仅让6月份的美国天然气价格创下同期最低，也拖累欧洲天然气月度价格创下纪录低位。
欧洲天然气价格暴跌对于美国生产商来说影响尤其大。美银证券（BofASecurities）分析师将欧洲称为液化天然气的＂倾销地＂。那里的买家通常迫切需要供货，以补充本地产量，并与俄罗斯经管道输送的天然气形成竞争。
然而，在经历了一个暖冬之后，欧洲的液化天然气仓储设施本已经满载，而随着原本供应给亚洲的天然气调转方向前往欧洲，这里的仓储设施更是满得要溢出。今年年初，当新冠疫情抑制中国的工业活动时，亚洲的天然气供应强劲，导致当地的天然气价格跌至历史低点。
随着世界各地的天然气储罐和储气库都被装满，液化天然气买家取消了订单。根据美国能源情报署（EnergyInformationAdministration，简称EIA）的数据，已有超过110船液化天然气出口取消。EIA称，自3月底以来，运往美国航运码头的天然气数量减少了一半以上，3月底时，运往这些码头的天然气量达到创纪录的98亿立方英尺/天。
原本可以冷却成液体、装船并销往海外的天然气现在注入了美国的储罐和储气库。受美国库存大增拖累，上个月天然气价格跌至25年低点。不过之后，湿热天气预期加上上周库存增幅小于分析师的预期，带动天然气价格回升。
高盛集团（GoldmanSachsGroupInc．，GS）分析师估计，取消的液化天然气出口将使美国的库存增加7，600亿立方英尺，美国的库存已经比上年同期高出30％，比五年平均水平高出18％。他们在一份给客户的报告中说，10月份美国的天然气库存可能超过储气能力。
高盛将对10月天然气价格的预期从1．75美元下调至1．40美元，并称在宾夕法尼亚州一个重要的交易中心，价格可能跌至0．90美元。这低于在该交易中心为产品定价的阿巴拉契亚地区钻井公司的生产成本，可能会促使EQTCorp．等大型地区生产商减产，并关闭更多的天然气井。
分析师写道∶＂这实际上是全球天然气再平衡进程的必然结果，这一进程始于亚洲压低液化天然气价格，将过剩的天然气推向欧洲。＂
阿巴拉契亚地区产量的减少和全球工业活动的恢复可能会导致美国取暖季天然气价格飙升。
美国银行（BankofAmericaCo．，BAC）分析师预计，今年夏季平均价格将为1．75美元，但第四季度将升至2．60美元，2021年前三个月将升至2．90美元。高盛预计，今年12月和2021年冬季的价格为3．50美元。