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下半年油价屡屡走高 华南出口利润大幅下滑

   日期:2017-12-15     浏览:882    评论:0    

原油价格不断回涨令国内成品油价格走高,出口利润上浮,而进口利润大幅下滑。伴随着油价的回调,出口利润有望回涨。

2017年7月份以来,夏季拥有高峰期令油价库存下滑,美国飓风影响后原油需求提升,以及以伊拉克、伊朗为代表的地缘政治性风险因素影响,欧佩克继续延长减产等多重利好消息影响下,国际油价强势回涨,从45美元/桶震荡上涨至65美元/桶。受此影响,国内成品油历经的11次调价中,除五次搁浅外,其余全部为上调,汽油累计上调幅度达到970元/吨,柴油累计涨幅高达930元/吨。

受到涨价的持续性影响,国内成品油市场价格顺应上涨。卓创资讯监测模型显示,2017年7月至今,主营以及地炼92#汽油均价涨幅均超千元,柴油方面涨幅惊人,均超2000元/吨。国内汽柴油价格的上涨,令进出口利润呈现两极分化走势。以华南地区为例,7月份以来,华南区内主流92#汽油价格高低价差达到1450元/吨;柴油价差高达2165元/吨。受此影响,汽柴油进口利润整体呈现上涨走势,而出口利润,尤其是柴油利润大幅下滑。

11月中下旬开始,伴随着市场对减产协议的利好消息逐步消化完毕,国际油价出现回调迹象,国内成品油调价连续两次搁浅,价格高位下,操作风险加大;加之华南区内资源紧张局面缓解,汽柴油市场主流成交价出现下滑,目前跌幅已扩大至300-450元/吨。进口利润顺应下滑,汽柴油进口利润下滑幅度多在500-600元/吨;而出口利润出现回涨,涨幅多在460-600元/吨。

后期来看,减产协议执行下,国际油价回升,美国页岩油产量顺应增加,这令减产协议的效果大打折扣,减产协议对油价拉动作用减弱,料国际油价后期或将继续下滑。国内方面,临近年末,整体柴油需求或继续回落,价格将快速下滑,预计跌幅将在100-200元/吨;汽油方面,虽然元旦方面支撑汽油需求,但是市场囤货意向不强,料价格或有望小幅回落,预计幅度在50-100元/吨。因此,预计后期华南进口套利或继续下滑,出口套利有回升的可能。

 
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